корреляции 0,74), что делает его необходимым при диверсификации и помогает при росте инфляции.

В общем, сектор низкодоходный и высоковолатильный.

Основной источник дохода компаний сектора – арендная плата от объектов недвижимости, которая в виде дивидендов выплачивается держателям акций. Это делает сектор привлекательным для инвесторов в недвижимость, так как предоставляет возможность получать пассивный доход, соизмеримый с рентой при индивидуальном владении объектом, высокую ликвидность и низкий порог входа.

Средняя дивидендная доходность сектора – 3,89%.

В фазу роста сектор показывает себя значительно выше рынка, а в фазу рецессии – значительно ниже.

Сектор занимает примерно 1,94% в S&P500 и включает в себя отрасли:

1. Фонды недвижимости (REIT), имеющие в собственности промышленные, офисные, складские, жилые объекты, а также объекты розничной торговли.

2. Компании, занимающиеся управлением недвижимостью, девелопментом и выступающие посредниками в сделках купли-продажи.

Десятилетний график динамики сектора в сравнении с S&P500.

Utilities. Коммунальные услуги.

Предоставление потребителю электроэнергетики, газа, водоснабжения.

Сектор защитный, слабо волатильный и низкодоходный. Выручка на всех этапах бизнес-цикла стабильна – коммунальные услуги потребляются всегда примерно на одном уровне, возможности роста бизнеса ограничены. Отрасль зеленой энергетики (возобновляемой энергии) является очень перспективной.

Из-за большой инфраструктуры долговая нагрузка в секторе высокая. Поэтому при росте ставок издержки увеличиваются и прибыль падает. Долговая нагрузка – важный индикатор, за которым надо пристально следить.

Долгосрочные контракты имеют двоякое значение. С одной стороны, это стабильность, с другой – при росте ключевых ставок выручка не увеличивается.

Тарифы жестко регулируются государством, поэтому успешными являются компании с хорошим менеджментом. Таким образом, при инвестициях в отдельно взятые компании очень важно отслеживать и оценивать действия руководства.

Многие компании выплачивают дивиденды.

Средняя дивидендная доходность сектора – 3,36%.

В фазе рецессии сектор показывает себя значительно лучше рынка, так как инвесторы «прячутся» в стабильных активах. При замедлении – немного лучше рынка. На пике роста – немного хуже рынка. А в фазе роста сектор показывает результаты значительно хуже рынка, так как инвестор ищет лучшие возможности в иных секторах экономики.

Сектор занимает примерно 2,35% в S&P500 и включает в себя отрасли:

1. Производство и распределение электроэнергии.

2. Распределение и транспортировка природного газа, за исключением добычи.

3. Производство и распределение электроэнергии из возобновляемых источников.

4. Многопрофильные компании, предлагающие спектр услуг разных отраслей сектора.

5. Компании водоснабжения и водоочистки.

Десятилетний график динамики сектора в сравнении с S&P500.

Таким образом, балансировка портфеля с учетом цикличности секторов позволит фаеру повысить доходность и снизить волатильность портфеля.

Но как же определить, какая фаза бизнес-цикла в настоящее время в экономике?

А для этого надо следить за различными индикаторами. Сначала может быть сложновато, но со временем вы будете делать это на автомате.

Изучение основных показателей экономики

Для этих целей я пользуюсь сайтами-агрегаторами информации.

Показатели идентификации этапов цикла, которые я использую:

• Динамика корпоративной прибыли;

• Складские запасы товаров;

• Доступность кредитов (ставка, выданные кредиты);

• Занятость населения (безработица);

• Денежно-кредитная политика (ставки, политика ЦБ);

• Инфляция;

• Экономический оптимизм.

Ниже привожу примеры интерпретации показателей экономики США.

Объем корпоративных прибылей

• Индикатор показывает поквартальный срез по прибылям компании.

• Мы видим, как в моменте чувствует себя бизнес.

• Рост прибылей говорит о восстановлении экономики.

• Падение прибылей говорит о наступающей рецессии.

Объем товарных запасов на оптовых складах

• Товарные запасы на складах оптовой торговли определяют стоимость непроданных товаров у оптовых торговцев.

• Высокий показатель предполагает отсутствие потребительского спроса.

• Показатели выше ожидаемых – негативны для USD.

• Показатели ниже ожидаемых – позитивны для USD.

Индекс потребительского кредита

• Показатель отражает ежемесячное изменение потребительских долгов.

• Важный индикатор потребительских расходов, говорит об уверенности потребителей.

• Данные могут быть сильно меняться.

• Показатель выше прогноза позитивен для USD.

• Показатель ниже прогноза негативен для USD.

Уровень безработицы

• Процент от общей рабочей силы, которая является безработной, но активно ищущей работу и готовой работать в США.

• Высокий процент – слабость на рынке труда.

• Низкий процент – позитив для рынка труда в США.

• Низкий процент – положителен для USD.

Отчет ФРС США о денежно-кредитной политике

• Совет управляющих ФРС подает в Конгресс письменные отчеты по вопросам «ведения денежно-кредитной политики, экономического развития и прогнозов на будущее».

• «Отчет о денежно-кредитной политике» и «Заявление председателя Совета управляющих ФРС» подаются раз в полгода в Комитет Сената по банкам, жилищному строительству и городскому хозяйству и в Комитет Палаты представителей по финансовым услугам.

• Отчет и Заявление публикуются в новостях ведущих СМИ.

• Грядущее ужесточение денежно-кредитной политики говорит о наступающей рецессии, снижении уровня поддержки экономики, прекращении денежного стимулирования. И наоборот.

Процентная ставка ФРС США

• В России называется «ключевая ставка».

• Решение Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) по краткосрочным процентным ставкам напрямую влияет на курс USD.

• Увеличение ставки выше прогноза позитивно отразится на USD.

• Ставка ниже прогноза – негатив для USD.

• Повышение ставки – удорожание кредитов, негатив для бизнеса.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) – инфляция (годовой показатель)

• Индекс потребительских цен измеряет изменение цен товаров и услуг с точки зрения потребителя.

• Ключевой способ измерения изменения в тенденциях покупок и инфляции в США.

• Показатели выше ожидаемых – позитивны для USD.

• Показатели ниже ожидаемых – негативны для USD.

• Основной способ борьбы с инфляцией – повышение процентных ставок, которое может привлечь иностранные инвестиции.

Индекс экономического оптимизма

• Уровень потребительского доверия и оптимизма.

• Опережающий индикатор предсказывает траты потребителей, то есть нашу с вами экономическую активность.

• Данные основываются на опрос около 900 потребителей из разных слоев населения.

• Показатель выше 50 говорит об оптимизме и готовности тратить деньги.

• Показатель ниже 50 сигнализирует о пессимистических настроениях. Потребитель не верит в стабильность в ближайшей перспективе.

• Выше прогноза – позитив для USD.

• Ниже прогноза – негатив для USD.

Регулярный анализ основных показателей и индексов позволяет с большой долей вероятности определить нынешний бизнес-цикл. А это, в свою очередь, позволит фаеру эффективно балансировать свой портфель с целью повышения доходности и снижения волатильности.

Рейтинговые агентства

Помощником для фаера в выборе ценных бумаг для портфеля являются компании, которые проводят доскональный анализ эмитента.

А если интересующую вас компанию уже кто-то оценил, почему бы этим не воспользоваться?